奇瑞江淮重组悬念待揭 联盟可能性加大

    在停牌了一天之后，6月2日，江淮汽车(600418)发布了澄清公告，公告显示：公司暂无该报道所称与奇瑞汽车重组方案，但鉴于公司及其控股股东均为国有控股企业，目前尚无法预知未来三个月是否会发生相关重组行为。

　　对此，国泰君安证券研究所研究员张欣分析：这实际上是一个澄而不清的公告，从内容上理解，不排除有重组的可能性，但何时重组、以何种方式重组，不是由江淮自己决定。

　　而江淮汽车董秘王敏在接受记者采访时也坦言：“可想而知，政府对此是有规划的”，但他同时表示：目前并无时间表。

　　 “我们几乎天天都在跟政府沟通。”江淮汽车一知情人士透露，政府部门正在规划此事。

　　这位知情人士所说的政府部门，指的是安徽省汽车工业领导小组(下简称“领导小组”)。这个领导小组是去年7月成立的，目的是以“大安汽”的战略布局，推动安徽省汽车工业的重组。5月12日，领导小组拟定并公布了《安徽省汽车产业调整和振兴规划》(下称《规划》)——力推奇瑞、江汽、华菱、昌河、扬子、全柴等汽车企业按市场原则在省内进行联合重组，力争形成一个产能百万辆以上的汽车企业集团；此外还将打造2-4个具有国内先进水平的汽车零部件生产企业集团，5-7个汽车产业集群。《规划》的出台，被视为安徽省汽车工业整合的第一步，按照《规划》制订的时间表，具体的实施方案将在年底前公布。

　　“江淮奇瑞的重组，从2002年就开始提，这个方向是不变的。”安徽省汽车行业协会会长梁华平表示。

　　“问题是奇瑞在芜湖，而江淮在合肥。”就这点上看，是增加了整合的难度。一位不愿透露的分析师认为，如果反之，奇瑞是合肥的企业，整合的难度就要小得多。虽然，奇瑞的销售收入比江淮更高，但两家的赢利能力旗鼓相当。就这点而言，从整合的方式上看，联盟的可能性更大。

　　6月2日，江淮汽车跳空高开，最高涨幅曾达8.72%，收盘时涨幅为4.27%。“大安汽”的重组给了资本市场很多的想像空间，事实上，从2月初江淮汽车就不断有资金介入，股价也由3元一路拉升到超过6元，对于后市，张欣认为：“目前还存在很多不确定性，虽然有机会，但也蕴藏较大风险，关键在于具体重组方案。”

　　如果“大安汽”以江淮为主体，包括奇瑞在内的安徽境内汽车企业的优质资产悉数注入，这样江淮汽车就成为一个集轿车、卡车业务为一体的汽车企业，奠定了它自主品牌龙头企业的地位，就像整合南汽后的上汽，成为集乘用车和商用车为一体的国内最大的汽车企业一样，无疑前景值得期待。

　　但问题是，长期以来，奇瑞一直谋求独立上市，相关的准备工业已基本完善。此前，尹同跃接受本报记者采访时明确表示：奇瑞上市搁浅主要原因是2007年下半年以来，国内包括国际市场受金融危机的影响，股市均下跌，但尹同跃同时表示，一旦股市行情恢复，奇瑞将上市，这就意味着，奇瑞资产注入江淮的可能性很小。

　　“如果仅仅是为了资源共享成立‘大安汽’，旗下公司不进行实质性整合，就相当于原来‘汽车工业总公司’‘机械工业局’的格局，安徽境内汽车企业很难通过这种联合提高实力。”一位权威人士认为，最终的方案很可能是“大安汽”旗下企业相互持股，甚至相互兼任高管，如江淮持有奇瑞商用车公司的股份，左延安同时兼任奇瑞商用车高管；而奇瑞持有江淮乘用车股份，尹同跃兼任江淮乘用车高管，这样对江淮汽车现有业务也有一定的提升。