好比我刚才讲的郑百文，本来破产了，资不抵债，资产是负的，企业的价值没有了，股票的价格自然就应该为零。但是郑百文事实上涨了好几个涨停版，价格不断地往上走，为什么？就是有人愿意收购他这个壳。山东三联为什么愿意收购郑百文这个壳？因为山东三联想上市的话，非常的困难，很可能花几个亿都上不了，所以它还不如花几个亿，把郑百文这个壳给买下来。只要这个壳是由政府垄断的，上市是由政府控制的，这个企业的股票价格就不可能反映它真实的利润流、真实的信誉流。它最终反映的，可能只是企业的残值。这就象一个80岁的老太太能稼一个18岁的小伙子，小伙子不是爱这个老太太，而是爱老太太的遗产，所以他甚至巴不得老太太快点死。她死得越早，她的遗产就越值钱。我们的上市公司，死得越早，壳越值钱。现在不死，到以后壳也可能不值钱了。
另外一个原因，就是我们的政府作为上市公司的主要股东，作为它的主要推荐人，拼命利用自己手里的资源在为企业输血。一个例子就是几年前破产的琼民源。琼民源通过坑蒙拐骗，搞了好多钱，但是最后这个企业破产了，只好宣布停盘。停盘的时候，当时股票的价格是24块多，最后琼民源的股票就以1：1的比例换成了中关村科技的股票。一开盘，琼民源原来的股东皆大欢喜，他们的股票一下子涨到37块钱了。为什么？我们想一下，中关村科技里边，包含了多少由政府垄断导致的有形资产、无形资产。所以有人讲，中关村这三个字，它在股市上就值几个亿。这就给投资者形成一种非常不好的预期：我买这个股，垮了亏了，我知道政府应该会给我换成另外一只股。所以现在买中关村科技股的人也不担心，因为如果中关村科技垮了，可以换成另一个公司。这样的话，在买股票的时候，就不会注重这个企业的真实价值。
